方正證券:2014年報凈利潤17.96億 同比增長61.48%

一、主要會計數據和財務指標

報告期指標2014年年報2013年年報本年比上年增減(%)2012年年報基本每股收益(元)0.26370.181345.450.0922每股凈資產(元)3.692.5345.852.37每股公積金(元)2.020.98106.060.96每股未分配利潤(元)0.38720.311024.50.2200每股經營現金流(元)1.6300-0.6800339.71-0.7700營業收入(億元)4934.5341.923.32凈利潤(億元)17.9611.1261.485.62凈資產收益率(%)8.65007.3800-3.9300數據四舍五入,查看更多財務數據>>

二、主營業務構成分析

業務名稱營業收入(萬元)收入比例營業成本(萬元)成本比例利潤比例毛利率按行業 經紀及信用交易390251.7679.65%128452.7149.33%114.03%67.08%自營投資52825.5710.78%2428.290.93%21.95%95.4%總部及其他30469.876.22%108027.8841.49%-33.78%-254.54%投資銀行19988.284.08%22814.448.76%-1.23%-14.14%資產管理7386.071.51%2823.421.08%1.99%61.77%內部抵銷-10951.63-2.24%-4161.94-1.6%-2.96%-按產品 手續費及傭金收入286303.320.57%----手續費及傭金收入:證券經紀業務225799.6116.22%----手續費及傭金收入:證券經紀業務:代理買賣證券業務215730.8315.5%----利息收入182354.0213.1%----投資收益121773.168.75%----利息收入:融資融券利息收入99719.137.16%----利息收入:存放金融同業利息收入71619.895.15%----利息收入:存放金融同業利息收入:客戶資金存款利息收入52729.313.79%----手續費及傭金收入:期貨經紀業務24883.171.79%----手續費及傭金收入:投資銀行業務19185.551.38%----利息收入:存放金融同業利息收入:自有資金存款利息收入18890.581.36%----手續費及傭金收入:投資銀行業務:財務顧問業務11349.480.82%----利息收入:買入返售金融資產利息收入10855.940.78%----手續費及傭金收入:基金管理業務7639.020.55%----其他業務收入7597.880.55%----手續費及傭金收入:證券經紀業務:交易單元席位租賃7458.490.54%----手續費及傭金收入:投資銀行業務:證券承銷業務6836.070.49%----手續費及傭金收入:資產管理業務5847.030.42%----利息收入:買入返售金融資產利息收入:股權質押回購利息收入5321.580.38%----利息收入:買入返售金融資產利息收入:約定購回利息收入4014.280.29%----手續費及傭金收入:證券經紀業務:代銷金融產品業務2610.280.19%----手續費及傭金收入:其他2568.230.18%----手續費及傭金收入:投資銀行業務:證券保薦業務10000.07%----手續費及傭金收入:投資咨詢業務380.70.03%----利息收入:其他159.070.01%----匯兌收益29.21-----公允價值變動收益-665.78-0.05%----按地區 本部及子公司287323.6958.64%172992.1866.44%49.8%39.79%湖南省111025.5622.66%40924.4615.72%30.53%63.14%浙江省48986.3410%20575.527.9%12.37%58%廣東省9760.431.99%5342.862.05%1.92%45.26%北京市8987.61.83%4709.041.81%1.86%47.61%河南省6361.611.3%3996.511.53%1.03%37.18%上海市4536.170.93%2401.20.92%0.93%47.07%貴州省1684.890.34%827.020.32%0.37%50.92%雲南省1501.20.31%773.540.3%0.32%48.47%重慶市1480.460.3%811.990.31%0.29%45.15%河北省1312.130.27%833.280.32%0.21%36.49%江蘇省1280.060.26%854.770.33%0.19%33.22%江西省1275.320.26%1022.590.39%0.11%19.82%陜西省1118.70.23%680.080.26%0.19%39.21%天津市1012.250.21%593.350.23%0.18%41.38%山西省991.750.2%715.70.27%0.12%27.83%山東省504.440.1%431.970.17%0.03%14.37%湖北省360.560.07%566.70.22%-0.09%-57.17%廣西壯族自治區273.550.06%409.630.16%-0.06%-49.75%安徽省114.430.02%356.540.14%-0.11%-211.56%四川省54.610.01%235.180.09%-0.08%-330.62%福建省24.15-330.680.13%-0.13%-1269.22%三、前10名無限售條件股東持股情況

前十大流通股東累計持有:343594.64萬股,累計占流通股比:56.33%,較上期變化:-13071.57萬股,截至2014年12月31日股東人數354459,同比上期變化:97.42%。

名稱持有數量(萬股)占總股本比例(%)增減情況(萬股)北大方正集團有限公司

228460.9937.45-23000.00方正產業控股有限公司

23000.003.77新進利德科技發展有限公司

20577.413.37-1795.00哈爾濱哈投投資股份有限公司

19755.703.24-2483.97北京萬華信融投資咨詢有限公司

13240.002.17-281.70嘉鑫投資有限公司

9629.871.58-263.01西藏昭融投資有限公司

8951.561.47不變中國工商銀行(601398)股份有限公司-申萬菱信申銀萬國證券行業指數分級證券投資基金

8846.081.45新進浙江省絲綢集團有限公司

5671.650.93不變西藏容大貿易發展有限公司

5461.380.90不變較上個報告期退出前十大股東有全國社會保障基金理事會轉持三戶9097.620.92退出鄭州煤電物資供銷有限公司7996.350.81退出四、分紅送配方案情況

不分配不轉增

五、董事會經營評述

一、概述

一、董事會關於報告期內公司經營情況的討論與分析。

2014年,中國經濟進入新常態,經濟發展減速不減勢,各項經濟工作正在通過轉方式、調結構來實現高質量的增長。與此趨勢相適應,證券市場的發展先抑後揚,尤其是2014年三季度以來,證券市場各類指數大幅上漲,上證綜指和深證成指年末分別報收於3,234.68點和11,014.62點,較去年年末上漲52.87%、35.62%。受益於此,證券行業整體增長勢頭迅猛,根據中國證券業協會發佈的證券公司年度經營數據(未經審計)顯示,2014年度證券公司實現營業收入合計2,602.84億元,凈利潤965.54億元,分別同比增長63.45%、119.34%。

2014年公司按照既定的戰略路徑,把握行業發展機遇,以創新驅動各項業務的持續發展,激勵機制進一步市場化,基礎實力進一步夯實,公司經營業績持續增長。

截至2014年12月末,公司資產總額869.24億元,歸屬於上市公司股東的凈資產303.35億元。

2014年實現營業收入49億元,實現利潤總額23億元,歸屬於上市公司股東的凈利潤17.96億元。

(一)主營業務分析。

收入分析。

報告期,公司實現營業收入49億元,較上一年度增長41.89%,主要系本期公司經紀及信用交易業務收入的增加以及證券自營業務收益增加等因素促使本期營業收入增加。具體到各業務板塊,經紀及信用交易業務收入同比增長65.44%,自營投資業務收入同比增長109.33%,資產管理業務收入同比增長80.32%。



二、核心競爭力分析。

公司業務牌照齊全,各子公司發揮協同效應,共同發展。除子公司中國民族證券、瑞信方正經營傳統證券業務外,公司還通過方正中期、方正和生、方正富邦、方正投資及方正香港等子公司,全面探索期貨、直投、公募基金及海外業務機會,並通過各子公司間的協同發展提升公司整體競爭實力。

公司倡導卓越領先的金融服務理念。公司以客戶為中心,堅持通道與非通道並重、散戶與機構並重的戰略思路,大力發展資本中介業務,全面發展高端與機構業務,並以“互聯網+”的理念和方法不斷提升客戶體驗,助推經紀業務轉型,最終實現各項業務的均衡發展、良性互動。

公司管理體制靈活,充分激發經營活力。公司設立執行委員會,作為落實公司董事會確定的經營方針和戰略而設立的最高經營管理機構,對董事會負責。此舉進一步規范瞭公司日常經營管理行為,有利於發揮集體智慧,建立更為科學、合理的決策機制和勤勉高效、民主集中的工作機制。在營業部管理層面,公司開展瞭擴大經營授權營業部試點工作,充分激發營業部經營活力,鼓勵營業部根據自身稟賦因地制宜確定適合自身實際的個性化發展模式。

公司具備持續創新的業務能力。公司持續推出眾多新業務和新產品,使得創新業務的優X戰警多鏡頭行車記錄器專業網|4鏡頭行車記錄器|四鏡頭行車記錄器|四鏡頭行車紀錄器推薦|四鏡頭行車紀錄器比較勢不斷凸顯,並逐步推動盈利模式的改善,已經為公司帶來實質性的業績貢獻。

2014年,公司獲批全國中小企業股份轉讓系統做市業務資台中商標註冊格,並成功開展首隻股票做市業務;當年獲批的還有私募基金綜合托管業務試點、證券公司櫃臺市場試點、互聯網證券業務試點等多項創新業務資格。



三、董事會關於公司未來發展的討論與分析。

(一)行業競爭格局和發展趨勢。

1、行業增長空間巨大,系統重要性進一步提升。

2014年第四季度以來,股市開始逐步顯現財富效應,伴隨著流動性的持續寬松,預計場外資金將不斷進場,國內證券市場將維持較長一段時間的繁榮。受益於市場繁榮及信用業務規模的不斷擴大,國內證券公司將持續加速成長。證券行業未來增長空間仍然非常巨大,市場化的改革將不斷深入。從創新業務來看,范圍、品種、邊界在不斷擴大,杠桿率不斷提升,證券公司盈利能力不斷加強。

2013年由中國證券業協會牽頭撰寫,報國務院批準的證券行業未來十年發展規劃,明確提出“未來十年證券公司的主要業務指標要實現十倍的增長”。從監管導向來看,在十年增長十倍的同時,證券行業在整個金融體系中的重要性也將隨之提升。隨著杠桿率的提升以及業務范圍的擴大,證券公司的盈利能力將進一步提升,同時將湧現出一批具有系統重要性的證券公司,並對國民經濟發展產生較大的推動作用。

2、改革政策頻出,加速行業轉型。

從間接融資走向直接融資是未來金融改革的主要方向,對於券商行業而言,自上而下的政策改革主要包括監管松綁、市場建設和交易制度的改革三大方面。監管機構正在簡政放權、放開前端管控、加強事中事後監管等方面不斷探索,具體表現在論證推出股票發行註冊制、“一人一戶”限制放開、放松資本約束以提高杠桿率等,同時收益憑證等創新金融品種、新三板做市、股票期權等業務漸次推出,多項改革政策的出臺將不斷加速證券行業整體深化轉型。

3、差異化經營初現,外部力量持續沖擊。

經過二十年的發展,國內證券行業同質化競爭,服務和功能基本一致,但在整個環境的變化之下,差異化也在逐步體現,目前行業內主要出現三種分化趨勢:大型綜合類投行,擁抱互聯網的中小券商,以及在某業務領域中有特色定位和優勢的券商。同時,外資投行、銀行、保險、信托等金融機構以及互聯網企業等將不斷沖擊證券行業,憑借各自優勢,參與行業競爭,成為新的競爭力量,國內互聯網巨頭依托互聯網或將創造全新的金融模式,乃至全新的金融業態。證券業在其中機遇與挑戰並存,仍具有高度不確定性。

(二)2015年重點經營計劃。

方正證券(601901)立足成為行業內領先的大型綜合證券公司。公司業務戰略是通道與非通道並重、散戶與機構並重、大力發展資本中介業務、內涵與外延增長並重;推進公司各項業務均衡發展,良性互動,全面發展高端與機構業務。
2015年是公司將切實抓住當前行業大發展的歷史性機遇,夯實基礎、加大投入、開拓創新,取得經營業績的穩步增長,實現客戶、股東和員工的共贏。主要業務舉措包括:

加快網點佈局和標準化體系建設;加強核心業務系統和互聯網基礎設施的IT系統建設;提升全面風險管理能力;持續引進業內優秀人才;

多方籌措資金支持業務發展;以“互聯網+”的理念和方法不斷提升客戶體驗,實現經紀業務的轉型和發展;以研究驅動PB業務發展,加強業務聯動做大機構業務;以產品為核心提升資產管理和財富管理能力;大力發展交易型業務,提升資產配置能力。

1、業務舉措。

(1)經紀業務在穩住利潤的前提下積極轉型。

2015年經紀業務將繼續充分發揮散戶與通道的傳統優勢,確保利潤來源,支撐公司轉型的推進。在此前提下,聚焦開戶引流、產品銷售、機構客戶及高凈值客戶的培育和開發,實現“網點與平臺並重,線上與線下互補”的互聯網金融和機構業務轉型升級。

(2)買方業務將以風險可控、實現絕對收益為基本原則,提升資產配置能力,繼續推進場內外各類交易型業務,擴大基於量化模型的投資業務規模,積極嘗試FICC業務。

(3)逐步建立完整的資金體系建設,積極拓展融資渠道。建立公司流動性風險管理體系,控制公司流動性風險;建立公司內部資金配置體系,出具資產配置建議,合理配置資金。繼續拓展銀行間融資渠道,擴大可拆借銀行范圍;運用多種融資工具,發行次級債、短期公司債、公司債、短期融資券、收益憑證、永續債、兩融收益權轉讓、短期拆借、轉融資、收益權類資管產品等,多方籌措資金徹底解決兩融資金緊缺問題,同時支持其他各類資本中介業務發展。

(4)以客戶為中心,打造證券、基金、期貨等“大資管平臺”,豐富產品線。

2015年,公司將抓住機遇大力發展中小銀行委托管理、權益類主動管理業務、資產證券化業務。發揮金融機構資金融通的作用,積極以類固定收益產品為載體,采取資產證券化、股票質押回購、參與定向增發、投資信托計劃等多種方式,向投資人提供合適的產品,向資金需求方提供多樣的融資服務,推動公司財富管理業務發展,以同業業務為紐帶,推動專業機構業務發展。

(5)全產業鏈佈局新三板業務,打造行業領先投行團隊。新三板是公司經紀業務和傳統投行轉型升級的重要機遇,2015年繼續積極開發新三板掛牌企業延伸業務,提升全產業鏈服務業務的附加值,擴大行業影響力。打造投行業務全產業鏈,提升涵蓋企業整個生命周期的綜合服務能力。

(6)持續大力發展研究與銷售業務。引入行業領軍人才,整合研究團隊,完善研究體系,創立行業領先的研究品牌,為公司的全面轉型提供基礎支持。大力發展機構銷售、機構經紀、機構交易業務,促進公司機構和高端業務的發展。

2015年繼續提升研究、銷售和交易能力,大力開拓機構客戶,在服務公司各業務條線的基礎上,積極探索收益互換、股指期權等新的金融工具,實現PB業務、QFII業務的突破,繼續大力推進公司各項創新業務資格的落地。

2、管理舉措。

(1)進一步完善管理機制。

2015年,公司將進一步完善管理機制,健全公司決策與執行系統。發揮好執委會、各專業委員會的組織保障與業務推進機制;完善各業務板塊內部管理體系,建立健全板塊內及板塊間的業務制度、規范和流程。

(2)健全公司全面風險管理體系。風險管理水平決定公司業務發展空間,2015年公司將一如既往堅持好合規底線,加強業務規范與全面風險管理體系的建設,完善風險管理基礎設施,通過業務部門、公司層面的風控架構、執委會實現對各類風險的有效控制。特別要加強針對創新業務的風險管理體系建設,保障公司各項業務穩健可持續發展;建立交易對手評級機制,加強信用風險管理。

(3)加大人才引進力度,完成人才佈局,薪酬與激勵機制進一步市場化。

2015年,公司將進一步形成更加系統的人才規劃,快速引進短板領域的領軍人才;優化內部人才管理機制,完善後備人才選拔與培養措施;進一步完善考核激勵機制,以業績為導向,根據市場化原則,逐步提升公司整體薪酬水平,加大對關鍵核心人才的傾斜力度,盡快完成各項業務的人才佈局。

(三)可能面對的風險。

公司業務經營活動面臨的風險主要有:市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等。

1、市場風險。

市場風險是指所持有的金融工具的公允價值因市場價格不利變動而發生的風險,包括股票、基金及衍生品等權益類證券價格風險、利率風險、匯率風險等。由於公司主要持倉頭寸屬於自營業務投資,因此市場風險對公司投資業務有重大影響。

公司建立瞭風險限額體系,主要包括規模限額、止損限額等。董事會確定自營業務年度規模、最大可承受風險限額;證券投資決策委員會確定單個項目的規模、止損限額;證券自營部門通過組合投資、逐日盯市、設置項目預警線、報警線、止損線等進行前端控制;合規管理及風險控制部門通過自營業務風險監控系統進行實時監控,及時進行風險提示,督促業務部門進行風險處置等。

公司還建立瞭壓力測試機制,分析持倉頭寸在極端情景沖擊下的可能損失狀況,這些極端情景包括:

宏觀經濟衰退、證券市場價格及利率大幅不利變動、特殊風險事件的發生等。壓力測試是公司市場風險管理中的重要組成部分。通過壓力測試,可以更為突出地顯示公司的可能損失,進行風險收益分析,衡量公司整體的市場風險狀態是否在預期范圍之內。

(1)利率風險。

利率風險是指利率敏感性資產的公允價值因市場利率不利變動而發生損失的風險。公司持有的具有利率敏感性的債券組合因市場利率不利變動導致公允價值變動的風險是本公司利率風險的主要來源。

公司對債券投資組合利率風險的控制,主要采用規模和久期控制等方法,合理配置資產,並通過定期測算投資組合久期、基點價值(DV01)等指標衡台中抽水肥專業網|台中抽水肥|台中市抽水肥|台中抽水肥推薦|台中抽水肥價格|台中水肥清運量利率風險。

(2)匯率風險。

在匯率風險方面,本公司持有的外幣資產及負債占整體的資產及負債比重並不重大;在公司收入結構中,絕大部分賺取收入的業務均以人民幣進行交易。本公司外幣資產及負債靜電機推薦均為外幣經紀業務,不涉及交易和投資業務。本公司通過降低外幣資金的凈額來降低匯率風險。

(3)權益類證券資產價格風險。

權益類證券資產價格風險主要指公司所投資證券的市場價值發生變化而帶來損失的風險。權益類證券資產價格風險包括自營業務投資股票、基金、衍生產品等涉及的證券價格風險。

在權益類證券投資方面,本公司對規模進行適當的控制,並且利用股指期貨進行瞭套期保值。公司還通過VaR等方式對正常波動情況下的短期可能損失進行衡量和分析;通過壓力測試對於極端情況下的可能損失進行評估。但是,這些管理工具、方法的使用仍然受到投資策略、套期保值策略有效性的影響。

此外,管理工具、方法的有效性在市場流動性發生負面變化也會受到制約。

截至2014年12月31日,若本公司持有的上述投資的公允價值上升5%且其他市場變量保持不變,本公司凈資產將相應增加1.73%(2013年:

1.55%);反之,若本公司持有金融工具的公允價值下降5%且其他市場變量保持不變,本公司凈資產則將相應下降2.08%(2013年:

1.55%)。台灣電動床工廠

2、信用風險。

信用風險是指因借款人或交易對手無法履約而帶來損失的風險。

公司信用風險主要來自兩方面:一是融資融券、約定購回式證券交易、股票質押式回購交易等業務客戶違約給帶來損失的風險;二是債券等債權類金融產品投資的違約風險,即所投產品之發行人、融資人或交易對手出現違約、拒絕支付到期本息,導致資產損失和收益變化的風險。

信用風險和市場風險具有一定的相關性。在市場波動的情況下,公司在相關金融產品和交易上的信用風險敞口也會隨之發生變化。因此,公司對市場風險的一些監控和防范手段也能夠對信用風險的管理發揮作用。

公司融資融券、約定購回和股票質押回購業務的信用風險主要涉及客戶提供虛假資料、未及時足額償還負債、持倉規模及結構違反合同約定、交易行為違反監管規定、提供的擔保物資產涉及法律糾紛等。

公司融資融券、約定購回和股票質押回購業務的信用風險控制主要通過對客戶風險教育、征信、授信、逐日盯市、客戶風險提示、強制平倉、司法追索等方式實現。

由於歷史原因遺留、賬齡較長以及發生壞賬的融出資金等存在信用風險,公司已對單項金額重大的應收款項均全額計提瞭壞賬準備,本公司應收款項賬面金額減去相應的壞賬準備代表瞭本公司資產負債表日應收款項信用風險敞口。

在不考慮可利用的擔保物或其他信用增級的情況下,本公司的信用風險敞口為金融資產的賬面價值扣除已確認的減值準備後的餘額。

3、流動風險。

流動性風險,是指公司無法以合理成本及時獲得充足資金,以償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的資金需求的風險。

本公司一貫堅持資金的統一管理和運作,持續加強資金管理體系的建設,明確資金的拆借、回購、質押貸款等業務由資金運營部負責。公司定期監控短期和長期的流動資金需求,以及是否符合借款協議的規定,以確保維持充裕的現金儲備和可供隨時變現的有價證券。

4、操作風險。

操作風險通常包括因內部人為操作失誤、內部流程不完善、信息系統故障或不完善、交易故障等原因而導致的風險,也包括外部發生欺詐行為給公司造成損失的風險。盡管公司根據中國證監會《證券公司內部控制指引》的規定,制定瞭較為完善的內部控制制度,但仍不能保證完全避免因操作差錯和主觀不作為可能帶來的經濟損失、法律糾紛和違規風險。

信息技術風險是目前操作風險的一個主要組成部分,信息技術對於證券交易、清算和服務等多個方面的業務發展和管理至關重要,系統不可靠、網絡技術不完善、數據誤差都會造成公司的損失。此外,公司所處的證券行業是一個智力密集型行業,員工道德風險相對其他行業來說更加突出,員工發生道德犯罪,將會給公司資產造成損失,對聲譽造成不利影響。

公司將堅持不斷健全內部控制管理機制,完善操作流程,強化問責制,加強職業操守和職業道德教育,減少操作風險發生的可能性及其不利影響。

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